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            审计知识复习要点:筹资决策管理(1)

            作者:佚名    文章来源:互联网    点击数:    更新时间:2009/9/20
              长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。 
             。1)发行债券筹资
              债券的定价:影响发行价格的因素有债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。债券发行价格确定方法。理论上讲,债券的投资价值由债券到期还本面额按市场利率折现的现值与债券各期债息的现值两部分组成。
              发行债券筹资的优缺点:
              债券筹资的优点主要表现在: ① 债券成本低。 ② 可利用财务杠杆作用。 ③ 有利于保障股东对公司的控制权。 ④ 有利于调整资本结构。
              债券筹资的缺点,主要表现在: ① 偿债压力大。 ② 不利于现金流量安排。 ③ 筹资数量有限。 
             。2)长期借款筹资
              长期借款是企业向银行等金融机构借入的、期限在一年以上的各种借款,它以企业的生产经营及获利能力为依托,用于企业长期资产投资和永久性流动资产需要。
             。3)融资租赁
              经营租赁是指仅为满足临时或短期使用资产的需要而进行的租赁活动,主要不在于融通资本。
              融资租赁是由出租入(租赁公司)按照承租人(承租企业)的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达到融资的目的。
              3.可转换债券筹资和认股权证筹资
              可转换债券是一种在发行当时签订的契约中明文规定附有可以转换为普通股票选择权的公司债券。该选择权的行使条件是,当该公司普通股市价上升到契约中事先规定的“转换价格”以上时,公司债券持有人即可行使其转换权,从而成为公司股东。
             。ǘ┳时境杀 
              资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价。从构成内容上看,资本成本包括筹资费用和用资费用两部分。从价值分析看,它可看成是投资者(或证券购买者)应得的必要报酬。资本成本决定于资本市场,它与拟筹资本的投资项目的风险程度、企业现有资产状况以及企业资本结构密切相关。一般而言,企业风险越大,投资者应得的必要报酬就越高,从而资本成本也就越高。资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据,也是评价投资项目和进行投资决策的依据。 


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