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            个人理财业务的影响因素

            作者:佚名    文章来源:互联网    点击数:    更新时间:2009/9/19
            宏观因素
            1.政治、法律与政策环境
            在各国法律体系中,与金融机构的经营与管理相关的法令很多,国此金融机构开展个人理财业务必然受到相关法律法规的制约。例如《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国个人所得税法》等。
            另外,对于金融机构来说,国家政策的影响也非常显著,改革开放的经济政策对金融机构的发展和变化产生了巨大的影响,其中宏观经济政策对投资理财具有实质性影响。
            (1)财政政策。国家政府通常根据当前宏观经济形势,采取税收、预算、国债、财政补贴、转转移支付等手段来调整财政收入与支出的规模与结构,使其达到预期的财政政策目标,并对整个经济运行产生影响;牟普呖梢杂行У卮碳ね对诵胁跋;牟普呖梢杂行У拇碳ね蹲市枨蟮脑龀,从而提升了资产价格。
            (2)货币政策。中央锻行通常根据当前宏观经济走势,运用法定存款准备金率、公开市场业务操作等货币政策工具调控货币供应量和信用规模,使其达到预定货币政策目标,进行影响整体经济运行?硭傻幕醣艺哂兄诖  激投资需求增长、支持资产价格上升;相反,紧缩性的货币政策则会抑制投资需求,导致利率上升和金融资产价格下跌。
            (3)收入分配政策。收入分配政策是指国家为实现宏观调控总目标和总任务,针对居民收人水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。偏紧的收人分配政策会抑制当地投资需求等,造成相应的资产价格下跌;而偏松的收入政策则会刺激当地投资需求,支持资产价格上涨。收入分配政策除了影响总体收入水平之外,还会直接影响一个经济体的收入分配结构,例如,当不同社会群体之间的收入差距加大时,私人银行业务的发展空间凸显。
            (4)税收政策。由于税收政策直接关系投资收益与成本,因此对个人和家庭的投资策略具有直接的影响。税收政策不仅影响可用于投资的个人可支配收入的多少,而且通过改变投资的交易成本可以改变投资收益率。例如,在股市低迷时期,通过降低印花税减少交易成本,从而刺激股市反弹。房地产价格飞速上涨过程中,提高交易税率,具有抑制房地产价格上涨的意义。宏观经济政策对投资理财的影响具有综合性、复杂性和全面性的特点。各种宏观经济政策由于其发挥作用的方式不同,因此通常相互配合使用以达到整个宏观调控的目标。宏观调控的整体方向和趋势决定了个人和家庭投资理财的战略选择。
            2.经济环境
            对于经济环境的认知和理解主要包括以下几个方面:
            (1)经济发展阶段
            经按照美国学者罗斯顿(w.w.Rostow)的观点,将世界各国的经济发展归纳为以下五个阶段:①传统经济社会;②经济起飞前的准备阶段;③经济起飞阶段;④迈向经济成熟阶段;⑤大量消费阶段。属于前三个阶段的国家称为发展中国家,而处于后两个发展阶段的国家则称为发达国家。
            (2)消费者的收入水平
            个人金融业务以消费者收人为基础,但是消费者不可能将全部收入均用于购买金融产品,因此需要从不同角度衡量一个经济体中的消费者的收入水平。衡量
            消费者收入水平的指标主要包括: 
            ①国民收入,指一个国家物质生产部门的劳动者在一定时期内(通常为一年)新创造的价值的总和。
            ②人均国民收人,用国民收入除以人口总量就得到了一个国家的人均国民收入。这个指标基本能够反映一个国家的经济发展水平。人均国民收入可以作为商业银行开展个人金融业务的一个重要参考指标,不同的人均国民收入水平,决定了消费者不同的金融产品与金融服务的消费能力。
            ③个人收入,指消费者个人从各种来源获得的收入。
            ④个人可支配收入,个人收入中扣除税款和非税性负担后所得余额。个人可用这部分收入进行投资,购买个人理财产品和服务。
            ⑤个人可任意支配收入,个人可支配收入中扣除用于维持个人与家庭生存不可缺少的成本费用(例如房租、水电、食物、燃料、衣着等项目开支)后剩余的收入。这部分收人应是金融机构开展个人理财业务所应考虑的主要因素,因为这部分收入需求弹性很大,满足了基本消费之外的个人可任意支配收入到底多少用于金融产品的消费和投资具有很大的弹性。
            (3)宏观经济状况从具体的金融产品设计与定价,到投资组合的构建与投资策略的选择均受到宏观经济状况的制约。因此,我们需要掌握一些反映宏观经济状况的经济指标的运行规律。
            ①经济增长速度和经济周期
            投资者在投资理财时,应该清楚地认识和了解经济周期的演变过程:一个经济周期通常要经过恢复、繁荣、衰退和萧条等不同阶段
            ②通货膨胀率 
            物价水平持续大幅上涨就会引起通货膨胀,在通货膨胀条件下,名义利率不能够真实反映资产的投资收益率,名义利率减去通货膨胀率之后得到的实际利率将远远低于名义利率,甚至是负值。在通货膨胀环境下,所有的固定利率(不随市场利率变化而调整产品利率)资产都将大幅贬值,居民的实际工资收入也远远跟不上物价上涨,个人和家庭的购买力大大下降。为避免通货膨胀风险,个人和家庭应回避固定利率债券和其他固定收益产品,持有一些浮动利率资产、股票和外汇,以对自己的资产进行保值。当然,在严重通货膨胀的条件下,股票等资产同样也面临贬值,持有外汇和其他国外资产可能成为最优的保值选择。如果发生通货紧缩,则情况正好相反。
            ③就业率
            ④国际收支与汇率
            在开放经济体系下,一个经济体的国际收支状况和货币汇率的变动对个人理财策略具有显著影响。当一个经济体出现持续的国际收支顺差(或逆差),将会导致本币汇率升值(或贬值),那么个人理财组合应同时考虑本币理财产品与外币理财产品的搭配,对于外币理财产品的选择还需要考虑不同币种结构的配置问题?沤鹑谔逑迪碌母鋈死聿埔滴癖匦肟悸腔懵史缦盏挠跋。
            3.社会环境    
            (1)社会文化环境
            (2)社会制度环境
            ①养老保险制度
            ②医疗保险制度 
            ③其他社会保障制度
            (3)人口环境
            4.技术环境
            2.微观因素
            对个人理财业务产生直接影响的微观因素主要是金融市场,下面分别从不同  的角度分析金融市场对个人理财业务的影响状况。
            1.金融市场的竞争程度
            2.金融市场的开放程度
            3.金融市场的价格机制
            理财产品的定价是影响理财产品业务的一个重要因素,金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响,特别是利率水平。利率对于个人理财策略来说是最基础、最核心的影响因素之一。
            利率包括法定利率和市场利率,市场利率是市场资金借贷成本的真实反映,而能够及时反映短期市场利率变动的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等,此外新发行的债券的利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的,通过观察并参照这些指标的变化,投资者往往就能够迅速掌握市场资金供求关系的真实变化情况,从而作出及时的反应和正确的理财决策。 
            此外还需要注意区分名义利率和实际利率,只有在物价水平不变的前提下,不同的名义利率才能够真实反映投资者投资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异。如果物价水平是处在变动之中的状态,那么名义利率就不能够真实反映投资收益率,应该将名义利率减去通货膨胀率之后才得到实际利率,从而反映理财产品的真实收益水平。


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