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            个人理财知识:资本市场

            作者:佚名    文章来源:互联网    点击数:    更新时间:2009/9/19
            资本市场概述  
            资本市场是筹集长期资金的场所,主要包括中长期借贷市场和证券市场。在当前市场体系中,证券市场已经成为其中一个重要的组成部分,市场的交易对象主要是股票、债券和投资基金。 
            1.股票市场 
            (1)股票的定义 
            股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证,足一种能够给持有者带来收益的有价证券,其实质是公一J的产权证明书。股票足一种权益性工具,因此股票市场又称权益市场。 
            (2)股票的分类 
            根据股东享有权利和承担风险的大小不同,股票分为普通股股票和优先股股票两大基本类型。按票面足否记载投资者姓名,股票分为记名股票和无记名股票。按有无票而金额.股票分为有票面金额的股票和无票面金额的股票。按业绩的好坏,股票分为绩优股和垃圾股。绩优股一般指业绩好,收益稳定的股票;垃圾股指业绩差,公司经营不稳定的股票。在我国股权分置条件下,股票分为国家股、法人股、公众股和外资股。 
            2.债券市场 
            (1)债券的定义 
            债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证,表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息,并在到期日偿还本金的责任。债券要素包括期限、面值、票面利率、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权条款等。 
            (2)债券的特征 
            债券具有以下四个特征:①偿还性。②流动性。③安全性。④收益性。 
            债券的收益来源有三个: 
            第一,利息收益。第二,资本利得。第三,债券利息的再投资收益。 
            (3)债券的分类 
            根据发行主体不同,债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等几大类。公司债券品种繁多。按债券性质划分为信用债券、不动产抵押债券、担保债券、收益债券、可转换企业债券、附新股认股权债券和可赎回债券。按债券的期限可划分为短期债券、中期债券和长期债券。按利息的支付方式可划分为附息债券、一次还本付息债券和贴现债券等。 
            (4)债券的要素 
            ①发行额。 
            ②债券的期限。 
            ③面值。 
            ④票面利率。 
            ⑤债券的偿还方式。 
            (5)债券市场的功能 
            第一,债券市场是债券流通和变现的理想场所。 
            第二,债券市场是聚集资金的重要场所。 
            第三,债券市场能够反映企业经营实力和财务状况。 
            第四,债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。 
            3.证券投资基金市场 
            (1)证券投资基金的定义 
            证券投资基金是通过发行基金份额或收益凭证,将投资者分散的资金集中起来,由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产,并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。 
            (2)证券投资基金的特点 
            投资基金是资本市场的一个新形态,本质上是股票、债券和其他证券投资的机构化。它具有如下五个特点。①规模经营。投资基金通过发行基金受益凭证或基金股票聚集资金,形成集合财产。通过进行规模经营,降低交易成本,降低发行费用,从而获得规模收益的好处。②分散投资。投资基金将巨额资金分散投到多种券和资产上,分散投资风险。同时,可以投资到多个市场,通过有效的资产组合最大限度地降低非系统风险。③专业化管理。投资基金由专业人员管理。他们具有良好的专业背景、丰富的实践经验和心理素质,他们对宏观经济形势、行业和企业的发展状况都有很好的了解。他们掌握投资组合的构造技术,能够更好地利用各种金融工具,抓住投资机会,提高收益率。④服务专业化。投资基金从发行、收益分配、交易、赎回等都有专门的机构负责,可以将收益自动转化为再投资。⑤费用低;鸬墓芾矸延玫陀诠郝蚬善钡姆延。由于基金集中了大量的证券交易,在手续费方面可以得到证券商的优惠。很多国家对基金的税收给予优惠,使投资者承担的税赋低于直接投资于证券的税赋。视各国监管体系的具体情况不同,投资基金的投资对象既可以是资本市场的上市股票和债券、货币市场的短期票据和银行同业拆借等,也可以是金融期货、黄金、期权和不动产等,有时甚至还包括虽未上市但具有发展潜力的公司债券和股权。 
            (3)投资基金的分类 
            投资基金按受益凭证是否可赎回,分为开放式基金和封闭式基金?攀交鹩敕獗帐交鸬那鹗牵孩倩鸸婺5目杀湫圆煌。②基金单位的买卖方式不同。③基金单位的买卖价格形成方式不同。④基金的投资策略不同。证券投资基金依据其法律地位的不同,可分为公司型基金和契约型基金。公司型投资基金与契约型投资基金的区别:①法律依据不同。②公司型投资基金本身是具有法人资格的股份有限公司;契约型投资基金不具有法人资格。③ 投资者的地位不同。④融资渠道不同。⑤资金运营不同。依据投资目标的不同,证券投资基金可划分为成长型基金、收入型(收益型)基金和平衡型基金。成长型基金与收入型基金的区别:①投资目的不同。②投资基金不同。③资产分布不同。④派息情况不同。券投资基金根据其标的资产结构的不同,可划分为以下几类:股票基金、债券基金、货币市场基金、杠杆基金和创业基金等。按募集方式的不同,可以分为公募基金和私募基金。此外,按投资的币种分类,投资基金分为美元基金、日元基金和欧元基金。根据投资地区的不同,投资基金可分为国内基金、国际基金和国家基金。 
            2.3.2 资本市场的交易机制 
            1.股票市场的交易机制 
            (1)股票的发行与交易 
            股票发行市场又称股票的一级市场,是股票发行者为扩充经营资本,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新股票所形成的市场。股票的出售是通过股票承销商(证券公司)进行。 
            证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。价格优先原则是指价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。时间优先的原则是指存买和卖的报价相同时,在时间序列上,按报价先后顺序依次成交。此外,如交易所内有经纪商兼自营商的,遵循客户优先的原则,即应该优先执行客户的委托指令.再进行自营交易。  
            (2)股票发行的定价方法 
            ①市盈率法。它是股票的二级市场价格与每股净利润的比率,计算公式为: 
            市盈率=股票市场价格÷每股净利润 
            在这种方法下,新发行股票的定价为: 
            新股发行价格=经过调整后的预测每股净利润×发行市盈率 
            ③可比公司竞价法。 
            ③市价折扣法。 
            ④贴现现金流量法。股息贴现模型可以分为:零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型等。

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